孩子王（839843），在挂牌仅一年后以战略发展需要为由，宣布摘牌。这是一家创立于2012年的母婴童零售企业，2016年12月9日正式登陆新三板。这是继酒仙网之后，第二家离开新三板的“被认证”的独角兽企业。它们都曾在2016年登榜科技部选评的中国独角兽企业名单。

孩子王所在的母婴行业，正在国内迅速崛起。随着80、90后婚育高峰期的到来以及全面二胎政策的实施，需求场景更加丰富和多样化，消费升级观念和新时代教育养成观念需要更多的满足，母婴市场各细分领域被认为未来成长空间无限。

2014年-2016年三年间，孩子王累计净亏损3.7亿元。而在度过创业前期快速扩张的投入后，2017年孩子王迎来了业绩回报。孩子王发布的2017年业绩快报显示，孩子王2017年实现营业收入59.67亿元，同比增长33.95％；实现净利润1.36亿元，而去年同期亏损1.44亿元，孩子王终于开始盈利了。

活跃会员数量增加+门店总数增加+会员大数据精准营销策略起效+管理效率提升，孩子王认为这四方面的经营因素变动使得公司整体收入水平和盈利能力有了大幅提高。

“独角兽”最近正在受政策暖风吹拂，资本市场所释放出的热情，令形形色色与独角兽概念沾边的企业蠢蠢欲动。一年多以前，孩子王挂牌新三板的时候，孩子王董事长汪建国就公开表示，将于2017年开始进入主板IPO的计划。

据解读君统计，目前新三板涉及母婴业务的挂牌公司共有24家，包括尚未完成摘牌手续的孩子王。从产品与服务提供上主要分为两类：一种是母婴产品提供，一种是母婴服务提供。而从商业模式上看，这些挂牌企业主要涉及以下几种的模式：母婴用品、母婴电商、母婴服务。

全景网·解读新三板研究中心数据显示，有14家挂牌企业从事母婴产品的制造、批发销售，这其中9家涉及产品生产、5家仅代理销售产品；5家为母婴产品电商，淘淘羊、宝贝格子主要从事跨境电子商务；5家提供母婴服务，涉及产后护理服务、健康服务、教育服务。

月子中心——这种母婴护理服务是近年来开始在内地流行起来的新兴的服务行业，该行业在国内仍处于起步阶段，市场渗透率较低。在消费升级的大背景下，母婴护理服务业是少数几个高增长、强需求的产业，在新三板标准的“月子中心概念股”只有四家，分别是喜喜母婴、大美股份、福座母婴、喜之家，成立至今均未满十年。

上述四家挂牌企业分别采取了月子中心常见的三种经营模式，其中喜喜母婴、大美股份的经营模式主要为酒店服务式、福座母婴为社区家庭入宅式、喜之家采取与医院合作的医院附属式。目前这四家月子护理服务企业均未能实现盈利，还有很大的提升空间。

但投资分析认为，月子会所是一个成长空间巨大的行业，又是产后人群的刚需，月子会所被视为看涨的优质行业，逐步获得投资者的青睐。从融资数据看，母婴服务行业的挂牌企业融资相对频繁，除了喜喜母婴外，其余3家都完成了1次定增，共计募得2375万元。

实际上，新三板的母婴企业融资事件发生得并不算高频，24家挂牌企业共有10家实施完成过增发，2家正在进行增发，还有12家未曾发生过定增融资。

母婴产品领域的挂牌企业数量领先，但融资家数相对较少，悦芽母婴、广生行、爹地宝贝、好女人均定增1次，从投资人处募集到9992万元。

母婴电商是融资金额最高的细分领域，宝贝格子、淘淘羊分别融资2次、1次，融资额分别为9500万元、900万元。

但与此同时，母婴电商也是最烧钱的业务板块。母婴用品电商在资本的助力下发展快速，巨头林立，诸如天猫母婴、京东母婴、苏宁易购、唯品会、贝贝网、麦乐购等。新进者入场要想分割市场份额，所需付出的成本巨大。

目前母婴电商中仅有贝恩施（836818）自2015年起就有稳定的利润产生，另外根据宝贝格子（834802）最新发布的2017年年报，创立5年亏损了5年的宝贝格子，去年终于扭亏，实现净利润178.61万元。而直到2017年上半年，还有3家母婴电商在连年亏损中，尤以母婴之家累计亏损逾1.5亿元居首。

母婴之家（838842）成立于2007年，主要通过自有垂直电商平台线上销售母婴用品，另外有少量实体经营店进行线上销售，2016年8月成功挂牌新三板。同年为了海淘新政、激烈的行业竞争和转型需要，强调“现金为王”的理念，母婴之家大力去库存，使得商城毛利率大幅下降，全年业绩增亏至6531.9万元。